Головною метою кредитних деривативів є перенесення кредитного ризику зі сторони, яка бажає мінімізувати ризики, на сторону, яка готова його прийняти за винагороду.

Найбільш важливим інструментом ринку кредитних деривативів, який є складовою частиною всіх інших похідних кредитних інструментів, є кредитний дефолтний своп (від англ. сredit default swap, CDS – обмін у разі кредитного дефолту). Простіше кажучи, CDS передбачає, що одна сторона купує в іншої кредитний захист від можливого настання кредитної події (прояву дефолту).

Під кредитною подією зазвичай розуміють:

реструктуризацію боргу,

невиплату боргу,

відмову від оплати боргу,

банкрутство тощо.

Усі ці приклади свідчать про неможливість виконання третьою стороною своїх зобов’язань, проте специфіка кредитної події може бути різною й визначається сторонами під час укладення CDS.

Сторону, яка за допомогою CDS передає кредитний ризик, називають покупцем захисту, а сторону, яка приймає кредитний ризик, – продавцем захисту. Для того щоб оплатити захист, покупець захисту здійснює разовий або регулярні платежі продавцю захисту. Ці платежі називаються преміальним плечем і можуть продовжуватися до кінця терміну дії CDS або до настання кредитної події.

Розмір преміального плеча за CDS залежить від оцінки надійності третьої особи. Така оцінка має ґрунтуватися або на власній експертизі продавця захисту (якщо в нього є необхідні компетенції), або на рейтингу, присвоєному відповідним рейтинговим агентством.

Якщо кредитна подія настала до закінчення терміну дії CDS, то продавець захисту зобов’язаний виплатити покупцю захисту грошову суму, яка називається захисним плечем. Така виплата залежить від домовленостей сторін і, як правило, зводиться до двох варіантів:

• “фізичне постачання” – викуп у покупця захисту активу (кредитного договору, облігації, векселя чи іншої угоди), що пов’язаний із третьою особою, за номінальною вартістю або за узгодженою під час укладання CDS ціною;

• “грошове врегулювання” – компенсація покупцю захисту збитків у розмірі різниці між номінальною та поточною вартістю зобов’язання третьої особи.